善用三大基石 助力独角兽腾飞

文｜马 超

8月24日，在港举行的首届全球独角兽大会上，行政长官李家超以“双向奔赴、双向增值”点明香港联通内外市场的枢纽价值。在随后的“金融资本与科创独角兽”平行论坛上，来自各界的代表进行深度思辨，凝聚出普遍共识：面对资本逻辑从“模式估值”转向“硬核造血”的变革，香港正从传统的“上市地”向全要素综合培育平台加速跃升。

立足国家所需、香港所长，通过技术策源、金融赋能、湾区协同三大基石深度咬合，香港正将顶尖科研、多元资本与大湾区产业腹地，转化为独角兽企业价值跃迁的战略动能。

技术策源 补强成果转化链条

香港拥有多所高水平大学，在人工智能、生命健康、第三代半导体等领域，基础研究积淀深厚。过去十年间，香港八所资助大学的专利申请量由710项跃升至2,526项，增幅逾2.5倍。香港从来不缺科研成果，真正的短板在于如何打通从实验室“书架”走向市场“货架”的关键跃迁。

特区政府创科部门可联合高校、创科园区及产业龙头，建立跨校概念验证平台，引入工程师、企业客户和投资人共同评审项目。政府资助也可与样机研制、测试认证、首张订单等节点挂钩，并扩充共享中试设施，降低初创企业的试错和量产成本。

金融赋能 让资本更有耐心

硬科技研发周期长、资金需求大、不确定性高，天然需要长周期、高容错的“耐心资本”保驾护航。投资硬科技不能单看短期的财务报表，更应以“技术期权”视角评估其底层技术壁垒、研发团队厚度与长期产业空间。

香港正全面深化国际金融中心与国际创科中心的联动机制。香港交易所《上市规则》第18A章及第18C章，为未有收入或尚未盈利的生物科技及特专科技企业打开资本市场大门；特区政府设立的100亿元“创科产业引导基金”持续撬动社会资本跟进。此外，全港逾3,300家单一家族办公室与成熟的资产管理网络，也为汇聚长期资金提供了肥沃土壤。不过，企业上市，需要解决发展后期的融资问题。处于技术放大与市场开拓早中期的企业，依然面临严峻的“死亡谷”资金断层。香港应进一步完善多层次股权投资生态，引导家族办公室、保险资金等长线资本在风险可控的前提下“投早、投小、投硬科技”，健全政府引导基金与市场化资本的风险共担与接续退出机制。资本既要有发现独角兽的眼光，也要有陪伴企业穿越周期的耐心。

湾区拓局 从资源连接走向规则衔接

独角兽成长为产业龙头，既需要前沿研发，也离不开供应链、制造能力和广阔市场。香港可发挥科研、融资和国际化优势，结合大湾区内地城市的工程转化与先进制造能力，形成“香港研发融资、湾区转化制造、共同开拓全球市场”的协作模式。

目前，河套深港科技创新合作区香港园区已有超过90家科技机构进驻，并将与新田科技城共同为企业提供贯通上下游的支持。这为香港联通内地与国际、促进创新要素跨境流动提供了重要载体。

但地理相近并不等于协同顺畅。科研数据跨境、设备共享、专业资格互认和产品监管等问题，仍可能增加企业成本。香港可率先在人工智能和生命健康领域开展跨境监管沙盒，探索数据合规流动、科研样本使用和检测结果互认，并建立统一服务窗口，公开两地审批要求、办理时限和责任部门。

香港还应整合法律、税务、融资、知识产权和国际认证服务，针对东南亚、中东、欧美等市场提供合规指引。跨境协作与出海服务的成效评价，应更侧重于实质帮助了多少企业取得国际认证、获得海外订单。目前，数码港已有逾320家企业成功拓展至约35个海外市场，香港可在此基础上进一步强化企业出海服务。

从“高估值”迈向“高价值”，既是独角兽企业的成长方向，也是香港建设国际创新科技中心的重要课题。香港不能止于成为科研、资本和人才的汇聚地，更应成为技术转化的加速器、耐心资本的连接器和企业出海的服务平台。三大基石协同发力，香港才能更好助力独角兽深深扎根、壮大腾飞、扬帆出海！

（作者系时事评论员）