屠海鸣：美伊谈判牵一发 世界经济动全身

文｜屠海鸣

全世界总算都松了一口气。巴基斯坦总理谢里夫（Shehbaz Sharif）昨日清晨在社交媒体发文，宣布伊朗、美国以及两国的盟友，已经同意立即在包括黎巴嫩在内的所有地区停火，“立即生效”。

这意味着，就在距离美国总统特朗普（Donald Trump）设定的“毁灭倒计时”的最后时刻，这场如箭在弦、可能惨绝人寰的战争，暂时偃武息戈了。

那句令全球胆寒的“今晚，一个完整的文明将会灭亡”，终于在最后一刻，从战争宣言变成了谈判桌上纵横捭阖的博弈。

特朗普在社交网站发文，说他与谢里夫讨论后，决定将对伊朗的攻击暂停2星期，前提是伊朗同意停火2周，并立即、完全及安全地开放霍尔木兹海峡。伊朗最高领袖穆杰塔巴（Mojtaba Khamenei）同意，接受巴基斯坦提出的停火2星期建议。伊朗宣布，国会议长加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）将率领代表团，参加周五（10日）在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的伊美谈判。

得益于巴基斯坦的斡旋调停，这场千钧一发的战争暂时息兵罢战，全球经济也为此拨云见日，亚太股市纷纷高开高走，A股迎来强势反弹，日经平均指数上涨超5％，南韩综合指数大涨6％。港股市场除油汽之外，各大板块全面飘红，市场呈现普涨格局。

波及面广 破坏力强

打开世界地图看看，不难发现，中东这个地方非常特殊。由于盛产石油和天然气，它是全球能源基地；由于地处连接亚、非、欧的“路口”，特别是拥有霍尔木兹海峡，它是全球航运的咽喉要道；由于宗教及文化背景复杂，它是随时会引爆的“火药桶”。基于此，美伊谈判牵一发而动全身。

中东战事已延宕1个月有余，拖累全球经济增长，香港作为国际金融、贸易、航运中心，影响尤为深刻。战事出现缓和趋势，全球经济将会提振。但大众应理性看待、深入分析，运筹帷幄、防患未然。

中东战乱对全球经济造成的负面影响，主要体现在以下4处：

其一，能源动脉受阻，油价持续飚升。战事爆发后，霍尔木兹海峡日均通行船只从130艘骤降至6艘，经过该海峡的原油及成品油运输量，已从每日约2,000万桶，骤降至不足200万桶；海湾国家被迫削减每天石油总产量超过1,100万桶；石油供应受阻，致价格从每桶60多美元，飚升至100美元以上。

其二，运费推高物价，通胀风险上升。油价飚升通过多重渠道向全球经济传导，全球经济将面临增速放缓、通胀上升的风险。近日，国际货币基金组织（IMF）负责人表示，即使冲突得到快速解决，IMF也将下调经济增长预期，并上调通胀预期。

其三，供应链紊乱，贸易成本激增。霍尔木兹海峡承载着全球约20％的原油贸易、20％的液化天然气贸易，以及全球33％的氮肥原料运输。单计3月，亚欧航线每个集装箱运费就上涨了1，500美元，大量货轮绕行好望角，航程增加约3,500至4,000海浬，运输时间延长10至14天。

其四，金融市场动荡，风险资产遭抛售。中东战乱严重打击了投资者信心，全球股市市值已蒸发约14万亿美元，债市也因通胀预期重估而剧烈波动，黄金等传统避险资产则更受青睐。

旷岁持久、生灵涂炭，在全球化背景下，各经济体之间“你中有我，我中有你”，中东战乱给全球经济带来大范围、高强度的破坏，无论下一步中东局势如何变化，“修复”都需要付出巨大成本。

中东战乱最乐观的走向，是双方愿意从“暂时停火”逐步走向“全面停火”。若如此，绝处逢生、否极泰来，战事对世界经济的拖累将逐步消除，但也需要一定时间。

先谈后停 渐复元气

其一，油价短期内难以下调至战前水平。即便海峡恢复通航，燃油价格仍可能在未来数月内持续上涨。因为产能重启涉及设备隐患排查、电力系统协调及物流链条恢复，耗时可能长达12个月。

其二，全球增长放缓已成定局。即便冲突在数周内结束，全球也将面临“轻度滞胀”－－通胀高企与增长放缓并存的局面。在此情景下，美国联储局的降息空间依然逼仄，减息将会延后，甚至可能加息，对全球经济增长不利。

其三，贸易成本居高不下。就算谈判达成协议，也并不意味着供应链立即恢复正常。船舶被迫绕行好望角，运力周转需要数月才能重新匹配；战争险保费短期内难以回落至战前水平，“中东风险溢价”将被永久性地计入全球资产定价，推高航运的整体成本。

虽然中东战事按下了“暂停键”，但不排除“打打停停”的局面将会延续较长时间，若彻底结束这场冲突，关键是观察双方的底线和平衡点。

看“底线”，双方分歧较大。伊朗提出停战10点建议，包括美军撤出中东基地、解除制裁、赔偿战争损失等。此前，美国提出15项停战条件，包括伊朗解除现有核能力、停止支持地区盟友武装，并限制弹道导弹的规模与射程，确保霍尔木兹海峡保持开放。双方的停战条件相距较远，短期内达成共识的可能性不大。

看“平衡点”，“两个不”是关键。首先，伊朗“不是对手”。尽管伊朗在这次冲突中的表现“超预期”，但损失惨重，且国内经济面临崩溃，劣势非常明显；其次，美国和以色列“不可承受”，尽管美以军事打击猛烈，但美国的中东基地也被炸了个遍，以色列号称世界最强的“铁穹”系统漏洞百出，且两国都出现反战游行，美以两国对战争损失的承受力有限，双方能否找准“两个不”的平衡点，将决定战事走向。

打打停停 经济改弦

基于以上两点，这场冲突的另一个走向是“打打停停”。若如此，滞胀交织、分崩离析，全球经济将出现一系列的改弦易张、深度变革，各经济体将主动调整发展策略。从产业布局看，将减少通过赫尔木兹海峡的货运量；从能源安全看，将降低对化石能源的依赖，大力发展绿色能源；从资产定价模型看，风险成本将成为定价的重要内容。这些结构性变革，将永久性地重塑全球经济格局。

十三届全国政协副主席、中央港澳办主任、国务院港澳办主任夏宝龙在多次会见香港特区政府官员时表示，希望香港发挥灵活应变的传统优势，把握时机，锐意改革，实现更好发展。

笔者留意到，因应中东战事引发的能源价格飚升，行政长官李家超及特区政府已积极研究对策，既涉及支持绿色能源发展的长远之策，也涉及公共巴士补贴等当务之急。这是香港主动识变应变求变的务实之举，相信通过精准施策，香港能够化险为夷、趋利避害，拓宽发展之路。

【知识库】大行对结束战事有何评估？

•油价回调：高盛预计，布兰特原油将从高位迅速回落至80美元左右。

•通胀预期下调：高盛指，油价每下降10％，美国核心PCE通胀率将下降约0.04个百分点，这增加联储局今年下半年减息的可能性。

•美元走势：渣打认为，战争结束通常伴随着避险美元的走弱，随着避险需求降低，亚洲货币将走强。

•板块轮动：摩根士丹利料资金将从国债、黄金及能源板块等防御性资产中撤出，重新流向周期性股票及高增长科技股。

•资本回流：摩根大通预料，香港作为进入中国内地市场的窗口，将成为这些“重返增长”资金的首选停泊站。

（作者系全国政协港澳台侨委员会副主任，全国港澳研究会顾问，香港新时代发展智库主席，暨南大学“一国两制”与基本法研究院副院长、客座教授）