香港将数字资产写入首个五年规划 曹波：实为重塑传统金融

香港新闻网9月29日电（记者 王少喆）随著香港特区政府发布回归以来的首个五年规划，金融业作为香港经济的根本与最大优势，再次被赋予全新的战略使命。在巩固国际金融中心地位、拓展离岸人民币业务及黄金大宗商品交易之外，“数字资产”首次被明确写入五年规划。规划提出，未来五年内将逐步把稳定币、代币化存款、代币化债券及代币化证券纳入银行、债市、证券和支付结算的主流监管轨道，并扩大金融监管沙盒。

这一政策宣示随即引发市场热议。外界普遍关注：这是否意味著香港将全面放开虚拟货币交易？在波动剧烈的加密市场面前，此举究竟是否安全？针对这些核心焦点，科技观察者曹波日前向香港新闻网详细剖析了香港数字资产战略的底层逻辑、监管架构与未来展望。

三年布局成型：从边缘探索迈向主流监管

针对市场关于“香港是否全面放开炒币”的疑虑，曹波在受访时明确指出，这种看法源于对政策细节的误读。香港并非一朝一夕突然放开相关业务，而是经过了长达三年的系统性布局。

回顾香港数字资产的发展历程，早在2022年10月，特区政府便发布《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》，为整体发展奠定政策基调；2023年6月，虚拟资产交易平台发牌制度正式生效；2024年3月，稳定币发行人沙盒启动；至2025年《稳定币条例》正式实施，香港一跃成为全球首批建立稳定币全面发牌制度的司法管辖区之一。今年8月，港元稳定币HKDAP正式发布并开展机构与专业投资者测试；与此同时，香港金融管理局Ensemble项目进入试行阶段，成功完成首批跨行真实价值代币化存款结算试点，证监会亦放行代币化产品二级市场买卖，政府数字债券发行稳步推进。

曹波表示，经过三年的牌照审核、沙盒测试、法例立法与项目试点，香港已完成基础建设。此次将数字资产纳入五年规划，其深层意义在于数字资产不再是与传统金融平行运作的边缘市场，而是要深度嵌入银行、债市、证券及支付结算等主流金融轨道。这意味著数字资产将不再享受特殊照顾，必须与传统金融机构一样接受同等严格的监管。

特别是今年6月财库局提出扩大监管范围，拟建立覆盖交易、托管、投资顾问及资产管理服务的统一监管框架。在新框架下，任何在港从事相关业务的机构原则上均须向证监会申请发牌或注册，且不设过渡期安排。曹波强调，香港此举的核心是将数字资产“摆上桌面”进行规范化、正则化管理，彻底告别不受监管的灰色炒作状态。

本质差异解析：重塑传统金融而非放任比特币投机

公众容易将数字资产等同于比特币等加密货币。对此，曹波特别厘清了两者之间的本质区别。他分析指出，以比特币为代表的去中心化加密货币诞生于2009年，既无实体资产背书，亦无中央银行发行，价格完全取决于市场供需与共识预期。在其发展过程中，由于总量固定、匿名性强及跨境便利，屡屡成为资本炒作的对象。

过去数年间，全球央行流动性宽松曾推高比特币至接近7万美元的高位，但随后美联储激进加息、Terra稳定币崩盘以及FTX交易所倒闭等黑天鹅事件，导致市场剧烈崩塌，无数投机者承受巨额亏损。尽管其后价格有所回升，但比特币价格波动剧烈、缺乏内在价值支撑及匿名洗钱风险高的属性并未改变，本质上仍属于高风险投机品。

相对而言，香港重点推动的数字资产，其核心在于“稳定币”与“资产代币化”，设计初衷正是为了克服比特币的缺陷。

香港推动的稳定币，其价值严格锚定法定货币或其他低风险资产，要求实行100％储备资产备付，保证1：1兑换，确保价格基本稳定。根据香港《稳定币条例》，发行人门槛极高，包括最低2500万港元实缴股本、设立独立储备资产组合、保证储备市值不低于流通面值、赋予持币者法定赎回权，并须满足严格的反洗钱、技术安全与信息披露要求。

此外，代币化存款、代币化债券及代币化证券，本质上是利用区块链技术将银行存款、政府债券与公司证券等传统正规金融产品进行数字化升级。曹波总结道，香港数字资产政策的核心并非放开炒币，而是运用区块链技术来重塑传统金融的运作效率。

经济新引擎：降本增效与资本市场流动性升级

在谈及数字资产对香港经济的实际效益时，曹波认为，若技术与政策配合得当，数字资产极有可能成为香港经济发展的新引擎，其影响主要体现在三个维度：

第一，革命性提升跨境支付效率。传统跨境支付需经过多家代理银行，流程冗长、手续费高昂且到账迟缓，一笔汇款常需等待数天并支付高额费用。而基于稳定币的链上转账可实现7×24小时不间断运作，资金数秒至数分钟内即可到账，且成本大幅降低。作为国际金融中心与离岸人民币枢纽，香港若能深度结合稳定币与代币化技术，将在离岸人民币结算及绿色金融领域确立全新竞争优势。

第二，降低投资门槛并活化资产流动性。透过资产代币化，债券、基金及房地产等传统大规模资产可被细分为更小份额，显著降低普通投资者的参与门槛，同时提高资产在二级市场的流动性，使融资方更易获取流动性支持。

第三，借助技术优势提升监管透明度。区块链具备不可篡改与可追溯的技术特征，能够有效记录每笔交易的来龙去脉，进而提升整个金融市场的整体透明度与监管调控效率。

风险管控之道：稳健推进与国家试验田角色

尽管前景广阔，曹波亦坦言个中风险不容忽视。稳定币虽然锚定法币，但若储备资产管理不善或面临流动性危机，极易引发脱锚甚至挤兑风险，过去国际市场已有前车之鉴。同时，区块链交易的跨境便捷性与匿名特征，容易被不法分子利用进行洗钱、恐怖融资或规避外汇管制。若各国监管体系未能有效协调，监管套利可能使地区面临灰色资金渗透的风险。

正是察觉到潜在风险，香港选择了一条“监管先行、稳健试点”的发展路径。一方面，透过完善全业务链监管架构，确保不出现监管洼地；另一方面，所有应用场景——从稳定币到代币化存款，再到政府数字债券与Ensemble项目——均采取“先在沙盒验证、成熟后再推广”的严谨策略。

站在更高层次审视，曹波指出，香港发展数字资产不仅关乎自身金融转型，更充当著国家金融改革“试验田”的重要角色。虽然内地与香港在金融制度及资本账户开放程度上存在差异，但香港拥有独立的金融监管体系、货币体系与法律框架。在香港试点数字资产，可将风险严格控制在特区范围内，不致冲击内地金融体系的安全。

展望未来，香港在数字资产领域探索出的成熟发牌制度、监管经验与技术标准，可供内地选择性吸收与参考，为人民币国际化及国家金融基础设施的数字化转型提供可复制、可推广的宝贵经验。在创新与安全的动态平衡中，香港正稳步开辟国际金融中心的新局。（完）