姚志胜：打造全球黄金交易中心 对香港发展具战略意义

文｜姚志胜

香港黄金中央清算及结算系统正式试运，特首李家超形容本港正建立全面的黄金交易生态系统，成为“世界的避风港”。经民联日前亦发布打造香港成为全球黄金交易中心的研究报告，提出九项建议，争取国际黄金定价的亚洲话语权，形成伦敦、纽约、香港三足鼎立的黄金交易中心，受到外界重视。

这些都传达一个明显信息：香港正全力构建大宗商品交易生态圈，打造国际黄金交易中心，这不单是“十五五”规划纲要对香港的战略定位，而且对香港自身发展以及更好地服务国家发展大局都有著重要的战略意义。全力抢占全球避险资金与亚洲实物黄金需求市场，打造“黄金资产安全港”，为国家黄金储备提供安全可靠的离岸操作空间，强化对黄金的定价权，不但有助巩固提升香港国际金融中心地位，更可发挥香港所长，服务国家金融强国战略，有效连接内地庞大的黄金市场与国际资金，扩大人民币在国际金融市场的使用场景与流动性。这正是香港服务国家发展大局的生动展现。

服务国家发展大局重大部署

李家超特首在2025年《施政报告》已提出加速建立国际黄金交易市场，推出了一系列措施，做了大量准备工作。及后全球黄金市场出现一轮“超级牛市”，在全球政经局势动荡、地缘政治博弈加剧，加上全球货币体系迎来深刻变革的大背景下，黄金作为传统避险资产与各国央行战略储备的核心地位正在不断强化，各国央行以及投资者都在大量吸纳黄金，这说明特区政府在建立香港国际黄金交易市场上具有很强的前瞻性和战略性。

今年1月，特区政府宣布成立“香港贵金属中央结算系统有限公司”，　7月7日“香港黄金清算系统”上线，上海黄金交易所亦宣布同意吸收香港贵金属中央结算系统有限公司成为上金所国际会员，实现两地黄金交易所的互联互通，反映香港黄金交易市场建设正进入了高速道。特区政府的积极作为，前瞻布局发挥了重要作用。

事实上，打造黄金交易市场，不但因为黄金“奇货可居”，也在于黄金的重要战略价值。亚洲虽然是全球最大的实物黄金消费和进口区，但大型交易清算往往需要依赖伦敦或纽约，伦敦黄金市场协会主导了全球场外实物黄金的定价与交割标准，而纽约商品交易所则主宰了黄金期货的定价权。中国虽然是全球最大的黄金消费国与生产国，但却缺乏相匹配的黄金定价权，上海黄金交易所在2016年推出了以人民币计价的“上海金”基准，但在国际层面上仍然需要一个可靠、高效、具有较强竞争力的黄金交易平台。香港具有“一国两制”独特优势，是全球最大离岸人民币市场、资本自由流动，法治体系成熟，是一个中央可以完全安心，与国际可以全面接轨的平台，更是承接国际黄金交易的理想枢纽，具有打造成全球黄金交易中心的独特优势。

本港金融发展重大里程碑

当前正处于全球黄金金融体系重构的重要视窗期，“十五五”规划明确提出支持香港构建“大宗交易生态圈”，而黄金交易生态圈正是重中之重。香港黄金中央清算及结算系统投入使用，是本港金融发展的一次重大里程碑，有了清算系统，亚洲区内的金融机构可以直接在本地时区内完成高效率结算，降低了跨时区交易的延迟与成本。

而且，清算系统与香港的实体金库深度绑定，令国际机构可以安心将实体黄金运抵香港，并透过系统迅速完成所有权转移，无需再大费周章地将黄金运往欧美。香港将可吸引大量黄金交易在香港进行，当庞大的黄金交易量和实物储备都在香港系统内流转，香港就能从“被动接受欧美定价”，变为真正拥有黄金“定价权”的交易市场，从而巩固强化香港国际金融中心优势。

强化顶层设计完善配套措施

香港要成为国际黄金交易中心，还有不少工作需要跟上，正如经民联提出的九项建议，既有宏观性的战略定位，又有具体的政策建议。综合而言，香港应该做好以下三方面工作：

一是做好黄金交易中心的顶层设计，在香港首份五年规划中明确提出打造香港成为国际黄金交易中心，并制定相关的愿景目标和政策配套，同时争取在中央政策层面作出支持，融入到国家金融强国建设布局，明确香港战略功能和定位。

二是将黄金交易中心建设，作为香港助力人民币国际化的重要一环。香港应藉著黄金交易的契机，大力吸引海外投资者使用人民币进行黄金交易、定价与结算，并且发展黄金期权、黄金ETF以及黄金挂钩的结构性产品，扩大人民币使用场景，推动人民币走向国际。

三是做好相关配套工作。既要扩大黄金储存仓库，更要与中央相关部委通力合作，建设符合国际最高安全标准的大型金库体系，建立国家级黄金托管机制与安全管理体系，让中央及国际社会放心将黄金运到香港储存。香港也要发挥金融优势，丰富金融产品矩阵，推出更多元化的黄金投资工具，下一步更要聚焦“黄金沪港通”与“黄金深港通”，让内地投资者能够通过专属通道参与香港黄金市场的交易，同时也让国际资本能够通过香港更便利地参与上海黄金基准定价。

（作者为全国政协常委，中国和平统一促进会香港总会会长）