​马超：IPO市场重拾活力 利好香港招商引才

文｜马 超

继国际排名接连传来好消息后，香港在IPO市场上再次交出亮眼成绩单。2025年上半年，香港IPO市场以1,071亿元的总集资额超越其他市场，稳居全球首位。这不仅彰显了香港作为国际金融中心地位的稳固，也大大提振全球投资者对香港经济蓬勃发展的信心。然而，如何接好这波红利，进一步推动人气、消费和地产的全面复苏，实现人、财、地“三旺”，是香港巩固提升国际金融中心优势，进一步增强竞争力的关键。

集资额翻7倍 IPO强势回归

疫情之后，香港经济曾面临冲击，IPO市场也随之失色。2023年在全球排名第六位，被印度和印度尼西亚超越。但香港金融根基稳固，只要有机遇，便能迅速恢复活力。2025年上半年，香港IPO市场迎来强势反弹。根据毕马威数据显示，今年上半年，香港共有42只新股上市，集资总额1,071亿港元，同比增长7倍，其中6月募资创下2022年以来单月新高。同期，美国纳斯达克集资713亿港元排名第二，而新加坡仅录得4,590万新元，不及香港的零头。与此同时，恒生指数和恒生科技指数分别上涨20％和18.68％，市场情绪回暖，为新股认购热潮注入动力。

这波热潮只是开始。下半年一向是香港IPO的旺季。据国际会计师事务所消息，目前已有超过200家企业排队上市，多个项目预计单案募资超过百亿元，IPO热潮有望延续至明年。国际会计师事务所纷纷上调预期，罗兵咸永道预计，2025年香港IPO总集资额将达2,000亿元；毕马威更乐观，预测全年可挑战2,500亿元，有望超越纽约，重夺全球年度IPO冠军。

提振消费 广纳人才

如果要为香港IPO市场火热找原因，除了政策红利与前瞻布局之外，还体现了在环球局势不稳的情况下，香港“避风港”的功能更加凸显，对全球资本的吸引力持续提升。未来势必会有更多内地企业选择香港作为境外上市首选地。然而，要更好地将红利最大化，香港需要在发展资本市场的同时，促进人气、消费和地产等领域的协同发展。

香港资本市场的吸引力毋庸置疑，要实现整体经济的稳健扩张，还须推动人、财、地“三旺”。藉内地企业排队在港上市的东风，香港应积极汇聚人气，提振消费，推动地产行业稳健发展，全面承接这波红利。

在人气方面，IPO市场的活跃正在吸引大量科技企业和人才涌入，尤其是金融服务、创新和信息科技领域的人才。这不仅为香港经济注入新活力，也对人口结构带来长期的正面影响，但比起吸引人才，更重要的是如何留住人才。香港高昂的生活成本和房价，一直是一大障碍。这需要香港加速优化空间布局，打造宜居、宜业、宜游的城市环境，例如加快推动北部都会区发展，满足人才对住房、交通、医疗、教育、文化的需求，为留住人才提供更大的支持。

在提振消费方面，人才的到来可为本地经济带来消费活水，但香港也要更加积极有为，可借鉴内地增收减负、区域合作、针对性补贴等促消费政策，根据香港实际情况调整策略。同时，在新消费潮流推动下，香港不能故步自封，要善用内地服务业升级的经验，例如“文旅＋”、“互联网＋”等新消费形态，创新本地消费场景，制定全面的刺激消费策略。有数据显示，港人在内地的消费中，生活服务类占据主要比重，香港零售业可从中获得启发，着力提升服务，增加本地消费吸引力，进而为经济培育增长点。

地产复苏方面，则主要指香港写字楼市场。近期，美国简街资本以月租3,061万元进驻恒基地产中环新海滨项目，创下数十年来单一办公室租赁纪录，显示出外资对香港的信心。写字楼市场也展现出复苏的信号。然而，香港整体甲级写字楼空置率仍然高企，需要通过吸引更多内地及海外企业来港设立或扩展业务，增加对写字楼和商业地产的需求，并配合便利政策推动市场健康发展。社会应正视，房地产业是香港支柱产业，必须得到稳健发展。

IPO市场的繁荣为香港注入信心，但香港社会还需要主动出击，在人气、消费、地产的基础上，发挥稳定性、联动性和创新性的综合优势，守正创新，稳固国际金融中心地位。相信拥有坚韧与创新精神的香港，将继续在全球经济与科技转型的关键节点中发挥不可或缺的作用。

（作者系香港大学中国商业学院课程总监）